Las acciones de Tesla, firma a cargo de Elon Musk, cayeron casi un 5% en las primeras operaciones del jueves después de que Musk señalara que no se vislumbra un final para los recortes de precios que ya han llevado los márgenes brutos a un mínimo de cuatro años.
«Las variaciones a corto plazo en el margen bruto y la rentabilidad son realmente menores en relación con el panorama a largo plazo. La autonomía hará que todos estos números parezcan tontos», dijo Musk .
Sin duda, tener más autos en la carretera ayudaría a Tesla a mantener su participación dominante en el mercado de EE. UU. en «tiempos turbulentos» y desbloquear los valiosos datos de uso necesarios para entrenar los modelos de inteligencia artificial detrás de su tecnología de conducción autónoma.
Pero los inversionistas se preguntan si vale la pena sacrificar la rentabilidad actual por una tecnología que durante años no cumplió con los objetivos de Musk de lograr una capacidad total de conducción autónoma y está en la mira de los reguladores después de una serie de accidentes que involucran vehículos Tesla.
El multimillonario cree que la conducción autónoma total (FSD, por sus siglas en inglés) podría algún día representar la mayor parte del valor de Tesla y darle un colchón del que carecen los rivales en su intento de hacer que sus operaciones de vehículos eléctricos sean rentables.
«Esa perspectiva de margen puede ser una decepción para algunos, incluida la empresa actual, que buscaban que los márgenes mejoraran lentamente este año», dijo Gene Munster, socio gerente de Deepwater Asset Management, un inversor de Tesla.
En el segundo trimestre, el margen bruto automotriz de la compañía, excluyendo los créditos regulatorios, cayó a 18,1% desde 19% en el primero, según cálculos de Reuters. También marcó una fuerte caída desde el 26% reportado hace un año.
Millas adelante
Los analistas dijeron que la debilidad del margen probablemente pesaría sobre las acciones, que se han más que duplicado este año gracias a la creciente adopción del sistema de cobro de la compañía.
Sin embargo, la mayoría se mostró positiva acerca de Tesla, con más de siete analistas mejorando las acciones por el optimismo sobre FSD después de que la compañía dijera que estaba en conversaciones con un importante fabricante de automóviles para obtener la licencia de la tecnología.
«Uno de los mayores activos de Tesla es su ventaja sustancial en millas acumuladas generadas a través de su flota FSD actual que puede usar para ser el primero en comercializar un sistema de conducción de vehículos verdaderamente autónomo», dijo John Tomlinson, Director Global de Investigación de la firma de investigación M Ciencia.
Tesla vio un aumento en el uso de FSD Beta en el segundo trimestre, con millas acumuladas recorridas con la tecnología llegando a más de 300 millones de millas.
«No son un juego de IA de la forma en que Microsoft o Nvidia lo son», dijo Thomas Martin, gerente senior de cartera del accionista de Tesla, Globalt Investments.
«Son más un juego de IA de la misma manera que un negocio normal es un juego de IA, excepto que esta carrera hacia la conducción autónoma siempre ha sido un problema de IA, y siempre se ha basado en datos. Y me gustaría ver el gasto de capital gastado de esa manera».
Tesla planea gastar más de $ 1 mil millones hasta el próximo año en Dojo, su supercomputadora para entrenar modelos de IA para automóviles autónomos, que dijo que entrará en producción este mes.
Aún así, quedan muchos otros desafíos para la tecnología.
Los analistas de Wells Fargo dijeron que la adopción de FSD podría verse obstaculizada por su precio, que Musk dijo que era bajo. A $15,000 por automóvil, la tecnología cuesta aproximadamente la mitad del costo del vehículo Tesla más barato después de un crédito fiscal federal de $7,500.
«Sin una bola de cristal o sin tener acceso a todos los datos que Tesla tiene a su disposición, es bastante imposible adivinar cuándo se logrará la FSD», dijo Danni Hewson, directora de análisis financiero de AJ Bell.
«La verdadera pregunta es cuánto tiempo tomaría obtener la aprobación de los reguladores, lo que probablemente lleve algún tiempo en medio de todas las preocupaciones obvias de seguridad».
Tesla podría seguir recortando precios en «tiempos turbulentos», dice Musk
El presidente ejecutivo de Tesla (TSLA.O), Elon Musk, señaló el miércoles que volvería a reducir los precios de los vehículos eléctricos en «tiempos turbulentos», incluso cuando su guerra de precios total contra los fabricantes de automóviles rivales reduce los márgenes de la propia compañía.
La compañía ha recortado los precios varias veces en Estados Unidos, China y otros mercados desde fines del año pasado, y ha aumentado los descuentos y otros incentivos para reducir el inventario, mientras trata de protegerse contra la competencia y la incertidumbre económica.
«Un día parece que la economía mundial se está desmoronando, al día siguiente está bien. No sé qué diablos está pasando», dijo Musk a los analistas en una conferencia telefónica. «Estamos en, yo lo llamaría, tiempos turbulentos».
Las acciones de Tesla, que se habían mantenido prácticamente planas después de horas, cayeron casi un 5% después de los comentarios de Musk.
Los grandes recortes de precios han presionado el margen bruto automotriz de Tesla, un indicador observado de cerca en la industria, pero Musk ha dicho que Tesla sacrificaría el margen para impulsar el crecimiento del volumen.
Lo dijo nuevamente el miércoles: «Creo que tiene sentido sacrificar los márgenes a favor de fabricar más vehículos», y agregó que si las condiciones macroeconómicas no fueran estables, Tesla tendría que bajar los precios.
Como ejemplo, Tesla redujo este año los precios estadounidenses de su versión de largo alcance Model Y en una cuarta parte a $ 50,490.
El margen bruto automotriz trimestral de Tesla, excluyendo los créditos regulatorios, cayó a 18,1% en el segundo trimestre desde 19% en el primer trimestre, según cálculos de Reuters. Eso estuvo en línea con las estimaciones de Street, pero muy lejos del 26% que informó un año antes.
Tesla informó un margen bruto general del 18,2% para el período de abril a junio, el más bajo en 16 trimestres.
Anteriormente, Tesla dijo en un comunicado que se estaba enfocando en la reducción de costos y en el desarrollo de nuevos productos, y que los «desafíos de estos tiempos inciertos no han terminado».
[1/2]Los supercargadores de Tesla se muestran en Mojave, California, EE. UU., 10 de julio de 2019. REUTERS/Mike Blake/Foto de archivo
«Están tratando de obtener los precios correctos para poder generar la demanda de las unidades, y luego les gusta operar sus fábricas de la manera más eficiente posible… no quieren acumular esos inventarios».
Los precios más bajos, junto con las exenciones fiscales del gobierno para los compradores de vehículos eléctricos en los Estados Unidos y en otros lugares, llevaron las entregas de Tesla a un récord de 466.000 vehículos en el período de abril a julio a nivel mundial, pero afectaron su rentabilidad.
Aún así, sobre una base ajustada, Tesla ganó 91 centavos por acción, gracias a la fortaleza de los ingresos no básicos y en gran parte a los ingresos en línea de $ 24,93 mil millones. Los analistas esperaban una ganancia de 82 centavos por acción, según Refinitiv.
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